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La Unión de Asociaciones Europeas de Fútbol (UEFA) comenzó a desarrollar un conjunto de regulaciones de Juego Limpio Financiero (FFP) en 2009, con el objetivo de otorgar mayor estabilidad financiera y responsabilidad a las estrategias de los clubes europeos para proteger la viabilidad a largo plazo de la industria del fútbol . En ese momento, solo unos pocos clubes eran rentables. De hecho, la mitad de las grandes ligas europeas estaban perdiendo dinero, con pérdidas combinadas que aumentaron de 600 millones de euros en 2007 a más de 1500 millones de euros en 2010. La transparencia financiera se aprobó ese año y entró en vigor el año siguiente.

Las “condiciones de equilibrio”, que obligan a los clubes a equilibrar los elementos de costos “relevantes” con los elementos de ingresos “relevantes”, están en el corazón del Juego Limpio Financiero. Las cosas que son importantes son aproximadamente las que tienen que ver con la actividad del primer equipo. Por el lado de los gastos, se reconocen como importantes las compensaciones para jugadores y entrenadores, así como los costos de inscripción y amortización de jugadores. Los ingresos de las entradas para los partidos, los ingresos de la cobertura de los medios (especialmente de los derechos de televisión), la publicidad y los patrocinios, y las ganancias de la compra y venta de los contratos de los jugadores entran en esta categoría. Los gastos para proyectos estratégicos a largo plazo, como la construcción de un nuevo estadio o la creación de equipos juveniles, por otro lado, no son importantes para los criterios de equilibrio. El objetivo final es ayudar a los clubes a evitar situaciones en las que no puedan cumplir con las obligaciones financieras requeridas para garantizar su participación en las competiciones en las que están inscritos sin incurrir en deudas indebidas o depender de “obsequios” discrecionales (y por lo tanto impredecibles) de sus dueños.

Desempeño económico y equidad financiera:

En un artículo reciente (Caglio et al. 2019), examinamos la influencia del Juego Limpio Financiero en los resultados económicos y financieros de la industria del fútbol europeo, con un enfoque en los “efectos reales” de las leyes de medición, como lo describe la contabilidad. Las regulaciones representan un cambio en “las transacciones económicas que se calculan, que no se miden, cómo se miden y agregan” para la industria del fútbol (Kanodia y Sapra 2016). Las condiciones de equilibrio, en particular, son una nueva métrica contable que debe aplicarse de acuerdo con principios de cálculo bien definidos para que sean verificables y contratables.

De 2005 a 2015, utilizamos un conjunto de datos original compilado con datos de acceso público de Amadeus (Bureau van Dijk) que incluía 150 clubes de las cinco principales ligas europeas (Inglaterra, Francia, Alemania, Italia y España). Desde 2011, todos los clubes deben seguir las reglas del Juego Limpio Financiero en principio. Las multas por incumplimiento, por otro lado, se aplican solo a los clubes que optan por competir en las competiciones extranjeras de la UEFA. Como resultado, dividimos nuestros 150 clubes en dos clases. La primera categoría comprende los clubes que son “objetivo” de la FFPR, es decir, aquellos con goles en el extranjero, como lo demuestra la participación frecuente en competiciones internacionales. Los otros clubes están en segunda división. Utilizando un enfoque de diferencias en diferencias (DiD), comparamos el comportamiento de las dos clases de clubes después de 2011 para ver si las regulaciones de la FFP tienen algún “impacto real” en los clubes seleccionados.

 Transparencia financiera, viabilidad financiera a largo plazo y equilibrio competitivo

 Aunque encontramos que las cuentas de resultados de los clubes de fútbol europeos han mejorado desde la implementación de las reglas del Juego Limpio Financiero, dos problemas siguen sin resolverse y necesitan más estudio. En primer lugar, descubrimos que la mejora de los estados de resultados aún no se ha traducido en una mejora de la sostenibilidad financiera general medida por los balances (por ejemplo, en términos de deuda sobre flujo de caja). Dado que el objetivo final de la UEFA es que la industria del fútbol sea financieramente sostenible, será fundamental ver cómo se desarrolla en los próximos años.

Otra cuestión crítica que vale la pena investigar es cómo influyen las regulaciones de FFP en los efectos polarizadores de la globalización en la industria. Algunos observadores temen que, a través de un “impacto de osificación”, el Juego Limpio Financiero afianzará la polarización entre un pequeño número de clubes grandes y rentables y la abrumadora mayoría de clubes pequeños y medianos en dificultades (por ejemplo, Simmons 2012, Peeters y Szymanski 2014 , Szymanski 2014; también Grabar y Sonin 2018 para una vista disonante). Esta es una preocupación compartida por muchas otras industrias globalizadas.


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